该不该降低存量房贷利率！谁收益？谁受损？阻力在哪？
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该不该降低存量房贷利率！谁收益？谁受损？阻力在哪？
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上周五的时候，市场出现一则重磅的传言，说是有关方面正在考虑进一步下调存量房贷利率，允许规模高达38万亿元人民币的存量房贷寻求转按揭，以降低居民债务负担、提振消费。一个周末过去了，没看到任何消息的落地证实，但也没看到相关部门的辟谣。
那么我们先来解释下，什么叫转按揭，两个意思，第一就是你在A银行的高利率的贷款，可以转给B银行低利率贷款，如果转按揭落地，那么也就是说，全部银行的存量房贷利率，会都调成当下最低利率水平，否则客户就会流失。第二就是你在二手房买卖的时候，如果有房屋按揭贷款，不用自己先去借钱解押了，可以直接由买家把按揭接走。这样也就增加了房子的流动性。避免了中间借高利贷周转的风险。那么可见，这个转按揭肯定是对楼市的一个利好，但其实更加利好的是之前的购房人，特别是20年之后上车的这批，利率都在5%以上站岗呢，如果要能降到3%附近，那么还款压力会有重大缓解。100万贷款，20年，按照5%利率计算，每月本息还款6600元。如果降到3%，那就是5500元，节省了1100，总还款额减少了25万。哪怕就降低1个点的利率，每百万房贷，每月还贷都能少500-600元。还是很有吸引力的，这就相当于给身上有房贷的人，定向发钱了。那么有了这个钱之后，大家生活上可能会稍微宽裕一点，也许就能释放出一些消费的潜力。拯救现在内需不足的情况。
那么现在的阻力在哪？这么好的事能实现吗？
首先，阻力来自于银行，相当于银行要大幅让利才行，根据数据披露，银行现在有38万亿房屋按揭贷款，如果转按揭执行，很可能会意味着存量房贷降低100个BP，对银行的收入影响3800亿。去年银行的息税前利润加起来是2.9万亿，那么差不多占了13%。也就是说如果今年就执行的话，银行损失确实较大。13%的息税前利润就没了。如果能拖到明年，由于很多LPR的房贷利率，到明年也会调整，所以影响要相对小很多。所以大银行们，很有动力采取拖延战术。希望能把这事拖到明年去。
其次，银行会用净息差为理由，提出异议，目前来看，工农中建四大行的净息差已经降到了1.4%几，交通银行降到了1.29%，上海银行降到了1.19%，这就是说银行的存贷款已经几乎没啥利差可吃，银行的盈利状况，就代表着金融风险的抵御能力。降存量房贷意味着进一步压缩银行们的净息差，那么会不会在这期间压出金融风险，也是上面必须要考虑的。上面我们算的账是银行业整体，息税前利润减少，但不代表每个银行都能抗住这波压力。真有一两个银行，出现风险，也是很难承受之痛。
第三，一旦真的要降存量房贷利率，那么必然是组合动作，银行们也得相应下调存款利率，而且也得是大幅下调，目前一年期存款利率也就是1.3-1.4%的水平了，如果再降50个基点，就会掉到1%以内。相当于就是让全体储户来承担代价。而且现金类产品收益都会跟着降低，余额宝，货币基金，短债理财全都会受到影响。所以相当于是拿储户和稳健理财的收益，补贴给了持有房贷的人。那么房贷持有人欢天喜地的背后，储蓄者和稳健理财的人，可要骂街了。那有人说了，就不能央行超发货币，来弥补这个损失，不让储蓄者承担代价吗？其实背着抱着一边沉，央行超发货币，造成通货膨胀之后，最后也还是储蓄者承担损失。
所以，综合来看，这个事有利有弊，说到底是一场财富的再分配。持有房贷的人肯定乐意，但是习惯存款和买稳健理财的人肯定不乐意。但如果站在宏观层面来看，储蓄者多以中老年居多，他肯定是有能力消费，但是没意愿消费的，所以保护储蓄者，其实是不可能增加消费意愿启动内需的，而房贷持有者刚好相反，他们大部分都是中青年居多，他们可能会有消费意愿，但是已经被房贷压着无力消费，修复他们的负债端，对整体经济会有一定的帮助。也就是说，宏观上其实是有动力这么做的，但是要考虑银行风险。而微观上则各有利弊，是一场财富的转移。
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