现如今市场的几个特征！政策正在悄悄起变化！
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现如今市场的几个特征！政策正在悄悄起变化！
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上周，我们市场突然下跌，很多朋友都感到相当不爽，稍稍恢复的信心，又开始遭遇打击，这其实就是当前市场交易的几个特征。
首先的特征就是，没有经济复苏，也没有业绩主线，现在市场资金都像无头苍蝇一样的乱撞，连国债都能给炒起来，足以见得现在市场完全不缺钱，但却缺少足够的常识。连超长期国债是什么都不知道，很多人就敢追涨，结果被人家一把收割了10年的收益，那些追高买国债的投资者，要想解套，可能得10年以后了。
第二个特征，市场全都在交易预期的变化，这些预期来自于政策，来自于海外。美联储偏鹰，美元走强后，国内资金先被吓退，周四周五两天，因为东部的活动，引发调整，最后发现北向流出的并不多，跑的还是内资。所以这就是典型的人吓人吓死人的节奏。但其实五月底和五月初，有啥变化吗？啥变化都没有，反而政策的力度更强了。
第三个特征，买预期卖现实，也就是小作文传说期，市场会不断上涨，当小作文落地，变成现实之后，就开始跌，地产链最为明显，从最后落地的央行提供再贷款，收购存量房的政策来看，比市场传的还好，同时首付降低到15%，公积金贷款利率降到2.85%，商贷下限取消，这些都是市场传言没有的东西，但是没用，政策落地后，地产跌去了6%。
第四个特征，除了股息率啥也不认，甭管你业绩好不好，小米净利润100%又如何，该跌还是跌。任何业绩催化，都不反应。这就是风险偏好的影响，甭跟我说那么多，我现在只信你能分红，还得稳定的分红。这其实也是现在市场的资金边际变化决定的，现在就保险还有增量资金，而保险买的其实都是类固收资产。
那么这样的行情之下，现在唯一做多的抓手，其实就是政策，每当预期一个政策要落地的时候，市场都能被带着往上走一走，但政策空窗期，或者政策力度不及预期，马上就会调整。那么问题来了，政策后面会怎么样？其实政策也在悄悄起着变化。
首先，顶层设计这块，今年已经明显修正了方向，去年更多的是喊话，希望通过喊话来带动老百姓加杠杆，但自身却保持政策定力，财政和货币上都相对保守，但今年股灾开始，政策已经坐不住了，已经开始了明确的转向，先是特别国债，后是央行再贷款，还有央行在二级市场购买国债，到多部门对房地产输血，多地公共事业企业涨价，以及最近的企业家与专家座谈会，都在释放着一个信号，我们即将启动再通胀。也就是政策定力，不提了，最后将走向中国式的QE之路，中央加杠杆的方式，拉升资产价格，化解债务风险。
其次，市场制度建设这块，自打2月股灾后，换人以来，资本市场就一直在缝口袋，把四处漏水的口袋，先给他缝严实，先是IPO暂停，又是st退市，再到最新的减持新规，目的就是改善市场的流动性环境，不让太多的资金跑掉。把口袋扎好之后，才能往里面灌水。否则这些窟窿不先补上，灌进来的水，也都会被薅羊毛。
第三，与海外博弈，想宽松，但是又不能抢跑，因为还受到美元货币政策的制约，汇率如果出现大幅波动，可能反而会适得其反，所以一直都想等一个最佳的时间窗口，但是等来等去，一直都没等到。现在也实在等不起了，逐渐开始试探性的宽松。比如房地产这次的政策调整。而且央行这次显然就是小试牛刀，3000亿肯定是不解渴的，他主要试探一下，1看收储是否有效，2会不会引发汇率波动。如果证明有效，汇率也没反应的话，后面还会有个大的举措，事实上当年的PSL棚改货币化， 也是分几批发下去的。一开始的量也并不大。
所以，当下的市场，全靠政策活着，而今年跟去年最大的区别在于，政策已经转向。从喊口号，到脚踏实地，真金白银。未来政策的力度还会更大。直至经济重新走向在通胀。一旦在政策的引导之下， 市场出现了财富效应，那么144万亿储蓄，就会闻风而动。股市活了，资产价值就高了，债务率自然下降，所以很多宏观的问题，也就都解开了。原来土地财政之下，重组的思路都是通过土地完成，土地被转来转去，通过未来的升值，化解债务，如今土地财政结束，未来将是股权财政的时代，重组化债，必须要通过股权升值才能实现。这也就是我们说的经济再通胀的逻辑。想要通缩化债，根本就是无解。所幸政策已经回到了正确的轨道上。
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