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暴跌3300亿，特斯拉的神话破灭了

范智林 华商观察 2023-06-15


特斯拉的三季报，竟然把自己的股价打崩了！

出品 | 金融智库   作者 | 范智林

特斯拉股价重挫

当地时间10月20日，美股三大指数集体收跌，标普500指数跌0.8%，纳指跌0.61%，道指跌0.3%。


美股科技股巨头之一的特斯拉，当天直接跳空低开了近7个点，截至收盘收于207.28美元/股，跌6.65%。

股价的暴跌，也让特斯拉的市值重挫，仅10月20日一天，特斯拉的市值就蒸发了462亿美元，折合人民币超3300亿元！

10月20日，特斯拉公布了第三季度财报，特斯拉汽车第三季度总营收为214.54亿美元，同比增长56%，去年同期为137.57亿美元，而上一季度为169.34亿美元。

另外，归属于普通股股东的净利润为32.92亿美元，同比增长103%，直接翻了一倍；毛利率上，第三季度汽车毛利率为27.9%。

交付数据上，特斯拉第三季度共生产了超过36.5万辆汽车，交付了超过34.3万辆汽车，交付量同比增长42.4%、环比增长34.9%。


按理说，特斯拉的营收、净利润等数据都实现了大幅增长，是难得的成绩，股价理应上涨才对，然而股价却在一晚重挫了6.65%，这是为什么呢？

这就要归功于华尔街了，华尔街对于特斯拉的预期，直接影响了特斯拉的股价。

华尔街此前预估，特斯拉营收为220.9亿美元，净利润32亿美元，毛利率28.4%，每股收益1.01美元，第三季度汽车交付量35.8万辆。

显然，除了净利润、每股收益高于预期之外，营收、毛利率、汽车交付量都低于市场预期。也正是因为低于预期，使得此前已经经历了上涨的特斯拉，出现暴跌，股价重挫了6.65%。

可以看出，股价不仅受股市的经营能力影响，更受资本市场预期影响较大，无论多么好的财报，如果低于市场预期水平，一样会出现下跌。

值得一提的是，特斯拉的股价进入2022年以来，已经经历了史上最大的挫折了。


2021年11月，是特斯拉股价最高的时刻，股价一度超过400美元/股，然而进入2022年以后，便开始迅速暴跌，如今的最新价格仅为207美元左右一股，短短一年时间内，特斯拉的股价已经暴跌了约50%了。

伴随着股价下跌的，还有特斯拉的市值和马斯克的身价，股价暴跌50%后，特斯拉的总市值已经蒸发掉了约4.8万亿元，马斯克本人的身价下跌也超过上万亿元！

然而，特斯拉的经营状况几乎是十分良好的，比如三季报，光是净利润同比就直接翻了一倍！

汽车交付量上，同比增长也接近一半，说明2022年特斯拉的经营良好，业绩增长明显。

或许，特斯拉的股价暴跌，并不是因为经营状况，而是因为美联储的加息政策，使得市场资金急速收缩，美股三大指数集体暴跌，特斯拉也难以幸免。


另外，2021年，特斯拉作为美股新能源汽车第一股，显然已经炒作过度了，2022年回归理性区间，是华尔街的共识，摩根大通银行甚至直接表示要做空特斯拉。

特斯拉的神话破灭了

值得一提的是，三季报净利润超过230亿元的特斯拉，其开始盈利的时间并不久。

2010年，特斯拉在纳斯达克上市，发行价仅为17美元，而且当时仅有一款售价10万美元左右的电动车。

不过，由于特斯拉抓住了新能源汽车的风口，此后股价长期处于稳步上涨之中。然而，在这一时期，特斯拉与我国国内的众多新能源汽车巨头面临着同一个困境，那就是迟迟没有盈利，甚至陷入巨额亏损。

直到2019年，特斯拉在中国上海的超级工厂正式投入生产，并且同步在中国开始销售，特斯拉才迎来了第一次季度盈利。可以说，是中国市场救了特斯拉。


2019年、2020年、2021年，是特斯拉最高光的三年，连续三年新能源汽车总销量居于全球第一，净利润不断暴增，股价也突飞猛进。

随着特斯拉股价飙升，马斯克也成功晋升为新的世界首富，一时间，马斯克、特斯拉，都成为了全球汽车市场的一个“神话”。

那时候，几乎所有媒体头条都在疯狂追踪报道马斯克和特斯拉，所有人都以买一辆特斯拉为荣。

这时，一家中国品牌却忍不了了，它就是国内新能源汽车巨头——比亚迪。

事实上，2016年之前，特斯拉的销量就是全球领先的，然而2016年之后，比亚迪站了出来，一举超越了特斯拉的销量；2019年10月份，特斯拉又重新超越比亚迪，并且连续保持了两年多的第一。


最新数据显示，前三季度比亚迪在中国的销量为31.82万辆，位于第三位，比亚迪销量115.29万辆，稳居第一。

不过，加上全球销量的话，特斯拉前三季度全球总销量为90.8万辆，位于第二，比亚迪以115.29万辆依然居于全球第一。

2022年，比亚迪的销量重新超越特斯拉抢回世界第一的宝座，几乎是大概率事件。

如今的新能源汽车市场，可以说就是比亚迪与特斯拉双雄争霸，特斯拉独占第一傲视全球的日子已经一去不复返了。

另外，从产业链上来说，比亚迪相对特斯拉其产业链更长，从动力电池、到整车制造，加上汽车芯片，甚至还在往上游的矿产发展，比亚迪是全产业链模式。

特斯拉就不一样了，至少在动力电池上，特斯拉十分依赖宁德时代的供应，还挑了不少备用的电池供应商。


从消费者角度来看，也可以看出一些蛛丝马迹。比如，如今已经很少有人还会去炫耀自己买了一辆特斯拉汽车，相反，有着浓重的中华文化气息的比亚迪汉、唐、宋系列，受到无数消费者的追捧。

消费者的消费观念已经开始转变，并不再是单纯的崇洋媚外，风向已经开始倒向国产品牌比亚迪。

特斯拉并非不可战胜

特斯拉与比亚迪，这两家之间的竞争，几乎代表了两个国家之间的产业竞争。

不过，从各方面数据来看的话，特斯拉对比亚迪依然有着一定的优势，比亚迪要真正超越特斯拉，还需要不断进步。

比如，在关键的利润上，特斯拉第三季度的净利润高达230亿元，而比亚迪此前发布业绩预测，第三季度净利润在55亿元-59亿元之间。

即便以60亿元计算，特斯拉的单季度利润，也接近比亚迪的四倍！

为何比亚迪销量超越了特斯拉，净利润却输了呢？

这一点，就要从毛利率、售价等分析了，特斯拉系列汽车的售价，是远远高于比亚迪的。

直接看数据，比亚迪车系的价格，基本在10万至22万之间，目前还没有高档车型问世。


比亚迪上半年的汽车、相关产品及其他产业业务的毛利率为16.3%。

对比一下，特斯拉车系的主要两款车型，分别是29.1万元和31.69万元，另外还有两款高档车型，售价分别为89万元起和94万元起。


三季报也可以看到，比亚迪汽车的毛利率为27.9%，远超比亚迪的16.3%。

这便是双方的区别，比亚迪走的更像是一个“薄利多销”的方式，以较低的价格抢占市场，在销量上也成功超越了特斯拉。

但是，特斯拉凭借着美国品牌的优势，在定价上就超过国内不少，甚至因为马斯克、特斯拉的宣传效应，依然有众多的粉丝选择特斯拉。

不过，比亚迪或许有自己的难处，想要在国内使用品牌效应提高价格，是十分有难度的，这是国情决定的。

整个美国，新能源汽车行业中最厉害的便是特斯拉，但也仅有特斯拉一家，几乎没有其他家新能源车企崛起。

这意味着，特斯拉在欧美国际市场上是处于半垄断地位的，几乎没有对手，所以定价权在它手里。


国内却不一样，比亚迪属于绝对的第一，然而第二梯队就有蔚来、小鹏、理想三家，还有新崛起的零跑、哪吒汽车两家，再加上传统品牌转型过来的广汽埃安、上汽通用五菱等等，几乎是群雄逐鹿！

比亚迪想要提高价格，就有可能遭到第二梯队的车企的集体围攻，损失市场份额。

不过，比亚迪相对于特斯拉是有一处优势的，这一处优势，有可能是比亚迪战胜特斯拉的关键。

特斯拉虽然垄断了美国市场，甚至打入了欧洲市场，但这些市场不仅有传统汽车巨头的压力，更有着其自身的局限，那就是人口相对较少，市场规模十分有限，否则特斯拉也不会在美国卖了9年也没有盈利。

中国则不一样，中国拥有14亿人口，拥有世界上最庞大的中产群体，是全球第一大新能源汽车市场。

新能源汽车行业正处于发展的最关键时期，“得中国市场者，得天下”。

比亚迪并不需要像特斯拉那样去垄断美国市场、和法国德国抢占欧洲市场，而是只要经营好中国市场，就有机会成为世界第一。


比亚迪，拥有绝对的“主场优势”！

另外，从科技实力角度来看，2021年特斯拉研发投入25.93亿元，约合人民币180亿元，比亚迪2021年研发投入为106.27亿元，有一定的差距。

比亚迪还需要持续加大研发投入，扩大产能，加速提升全产业链优势，争取把特斯拉这个最强大的对手给打下去！

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